導語：進入五月國內電石成本上移，且在供應壓縮以及需求提升等因素助力下，市場價格出現觸底反彈。

截止20240516，原料蘭炭神木地區中料價格較20240430上調40元/噸至980元/噸，漲幅在4.26%，成本支撐加強；華東地區PVC五型價格上漲120元/噸至5730元/噸，電石上行空間增加；烏海地區主流貿易價格2800元/噸上漲 9.8%，觸底反彈。

虧損+限電，5月電石開工下滑

電石長期因需求不足價格下滑，行業整體呈現虧損的局面。烏海地區作為行業內的低成本區域，其無配套企業的利潤虧損至327元/噸，行業持續虧損導致生產積極性回落。進入5月，烏海地區檢修電石爐出現明顯的增多，同時生產企業出現不定時限電的情況；烏盟地區雖然檢修電石爐不及烏海地區，但限電力度較強，供應階段性的下降，加快了東部地區待卸車的消耗。寧夏地區于四月底受電力線路檢修影響，出現階段性的供應縮減，區域性庫存低位，為進入五月份的拉漲做出有利鋪墊。陜西作為高成本地區，進入2024年后，電石開工持續低位，五月受配套電廠檢修以及成本壓力影響，檢修及停產電石爐持續增多，電石企業開工出現了低位下探，供應呈現緊張的趨勢。隆眾資訊統計，本周期（20240510-20240516）樣本開工率在58.47%，環比下降2.22個百分點，達到2024年開工的新低。

需求高位 計劃檢修推遲

近入五月，電石法PVC開工位于全年高位。四月份開始PVC的春檢檢修啟動，對電石的支撐存走弱預期。但是五月中上旬，前期PVC檢修裝置的恢復，對于電石需求出現明顯的提升，而部分PVC五月份的計劃檢修出現延期的情況，市場出現了供不應求的翻轉。

且PVC價格受宏觀提振影響，市場出現上漲，據隆眾數據統計，華東市場庫提現匯價格從5600元/噸漲至5730元/噸，漲幅在2.32%。PVC價格的上漲刺激了氯堿企業的開工積極性，提升了對電石的需求。同時電石作為電石法PVC的主要原料，給予一定的上行空間。

蘭炭價格走高 成本端支撐走強

五月份蘭炭價格的上漲，成為推動上行通道的發射器。五一期間，受道路運輸管制影響，電石出現生產企業累庫，下游到貨不足的情況。節后隨著道路運輸的恢復，市場進入貨源整理狀態，上游庫存逐漸向下游轉移。而隨著供應的減少，需求的恢復，市場博弈加強，出現貨源緊張之態。但“春檢”期間，企業上調謹慎。蘭炭價格的上漲落地，導致電石生產企業成本壓力增加，電石上漲落地，開啟上行之路。據隆眾數據統計，五月份神木中料蘭炭價格由940元/噸，上漲至980元/噸，漲幅在4.26%。成本端的堅挺，給予 電石市場上行的信心與支撐。

電石供緊需強邏輯或將改變，警惕市場價格再度下滑

目前 電石價格于2800元/噸的位點，呈現盤整之勢。下游待卸車依舊呈現區域性的到貨不足，但上漲動力卻出現疲軟。首先是來自于下游檢修的落地。五月中下旬，PVC、BDO的檢修陸續增多，對電石需求走弱。特別是月底配套企業檢修，電石外銷的情況增加，導致業者交投謹慎。再者五月低檢修的電石爐陸續檢修結束，預計六月份的供需市場會出現明顯的恢復。雖然限電依舊為供應端的不確定因素，但是開爐率進入六月后會呈現明顯的提升。在供增需減的背景下，價格預計上行阻力加大，空間有限，市場供需博弈再次加強，預計五月底，電石市場突破平衡點，市場進入下滑階段。